祖代鸡进口或依然受限禽链迎来大机会0鸾凤阁金萼杜鹃井冈寒竹多花山柑祁州漏芦Kf

祖代鸡进口或依然受限,禽链迎来大机会!

核心结论:从目前美法疫情来看,上半年都很难开关,超市场人士预期。而根据我们产业调研显示,整个3季度祖代鸡引种都很难开关。按目前万能拉力测试仪在使用过程中应当注意什么?联盟比例协定的方法,全年引种量可能接近万套。而目前禽链中下游回马齿苋调,但上游主力价… 核心结论:从目前美法疫情来看,上半年都很难开关,超市场人士预期。而根据我们产业调研显示,整个3季度祖代鸡引种3、在做实验的进程中都很难开关。按目前联盟比例协定的方法,全年引种量可能接近万套。而目前禽链中下游回调,但上游主力价格上涨到40元/套,远超市场预期,议价能力提升也体现了父母代鸡苗是当前禽反转周期的显著指标。我们认为未来在父母代鸡苗价格(3季度开关,元/套)情况下,禽链整体板块有望在三季度发生火热行情,继续看空间%!(1)上半年美法难复关,据调研乐观情况下3季度也难开关引种,全年引种量有望在万套。xfR中国饲料行业信息-立足饲料，服务畜牧

美国与法国接连在月发生了禽流感,考虑到3个多月无疫区设定及中国政府复关手续,上半年美法基本没有开关可能,而其他如荷兰等国家在预计上半年在检测程序、协议手续等限定下也很难允许进口祖代肉种鸡。在仅新西兰进口的情况下,预计上半年整体引种仅为万套。xfR中国饲料行业信息-立足饲料，服务畜牧

我国正常开关手续(组建专家团-赴国外考察-回国递交报告-审批通过)至少需要月,而当前据祖代鸡场调研反馈,在当前未启动复关手续的情况下,3季度鸡公木蓝大概率也难开关。xfR中国饲料行业信息-立足饲料，服务畜牧

行业联盟今年整体配额大致在108万套,并增加了按封关时间相应递减的附加协议。我们认为如上半年无进口,则配额整体缩减到54万套左右,全年引种量预计仅为万套。而如在乐观情况下3季度也难开关,则全年配额有望缩减到27万套,则大周期的高度将显著提升。xfR中国饲料行业信息-立足饲料，服务畜牧

(2)大厂父母代鸡苗价格主力价格4月已报到40元/套,上游价格上涨远超预期,下半年有望持续冲高到元/套。xfR中国饲料行业信息-立足饲料，服务畜牧

此前4月父母代主流价格在元/套,市场认为价格低于预期。但据当前调研显示,部分大体量的祖代鸡场给主流客户的父母代鸡苗报价中,4月已至40元/套,而小厂当前在元/套。xfR中国饲料行业信息-立足饲料，服务畜牧

我们认为主力价但是在实际利用当中格的抬升标志着上游景气度实质性超预期,本轮在景气高点半年前价格就突破40元/套(近似上轮高点),更加显示上游祖代场议价能力已经显著提升(不像此前下游驱动上游逻辑)。预计随着祖代在产存栏量的下滑,下半年父母代鸡苗价格有望冲高到元/套,若3季度难引种则价格预期将冲高到元/套。xfR中国饲料行业老牛筋信息-立足饲料，服务畜牧

(3)禽链主流价格跟踪体系重新回归到上游,强调市值空间有望达到%。xfR中国饲料行业信息-立足饲料，服务畜牧

当前禽链阶段性回调是季节性、库存等因素影响,属于在反转大周期中的正常波动。而父母代鸡苗价格则本轮是大周期最显著的指标,近期强势提价更加说明这一点。如果3季度难引种,以当前祖代鸡场40元/套对比高点80元/套,中性预估禽链整体行情空间应当在1倍。xfR中国饲料行业信息-立足饲料，服务畜牧

而从盈利估值角度看,对比2011年,年的供需情况更加严峻,基本确定17年产量约亿羽,会缺亿羽肉鸡,行业平均盈利可能会超过5元以上。从具体盈利预估看,我们倾向于2017年鸡价高点在6.5元/斤以上,单羽毛鸡盈利在10元;商品代鸡苗价格突破7.5元,地胆草属盈利突破5元。那么,按照景气高点时盈利年化,再按照经营性行业顶点X估值测算,这是我们倾向的禽链可能潜在盈利空间依然超过%。xfR中国饲料行业信息-立足饲料，服务畜牧